Инвестируй или проиграешь

💻 Конец апреля обещает быть интересным на российском рынке акций, потому что на IPO готовится выйти FabricaONE.AI — первый публичный эмитент из сектора искусственного интеллекта (ИИ): Ценовой ориентир IPO установлен на уровне 25 руб. за акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 14 млрд руб. без учёта средств, привлеченных в рамках IPO. 🧮 При таких вводных мультипликатор EV/EBITDA составляет примерно 3,2х, тогда как публичные IT-компании зачастую имеют показатели в 1,5–2 раза выше. Таким образом, размещение может пройти с весьма заманчивым дисконтом, что потенциально формирует хороший апсайд в бумагах. 📚 Презентация компании 💰 Здесь важно отметить, что дивиденды за 2025 год эмитент выплатит уже после IPO, а значит все новые акционеры компании честно смогут получить полагающиеся им выплаты. Такой подход выгодно отличает компанию от большинства аналогов, предпочитающих распределять прибыль до выхода на биржу. К слову, на дивиденды FabricaONE.AI может направить

🏦 ЦБ не сделал приятный сюрприз нам сегодня, и несмотря на околонулевую инфляцию в течение последних двух недель, а также недвусмысленные намёки президента вернуть российскую экономику на тропу роста, и снизил ставку всего на 50 б.п. до 14,50%: Радует одно: сигнал банка по дальнейшей денежно-кредитной политике (ДКП) остался мягким. ▪️ЦБ сузил целевой прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год с 13,5-14,5% до 14,0-14,5%, на 2027 год — с 8-10% до 8-9%, на 2028 год — сохранил на уровне 7,5-8,5%. ▪️ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2026 год на уровне 4,5-5,5%. ▪️Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во 2 полугодии 2026 года, годовой показатель в 2027 году и далее будет находиться на цели. ▪️ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2026 году на уровне 0,5-1,5%, в 2027 и 2028 году — на уровне 1,5-2,5%. ▪️Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте ▪️ЦБ повысил прогноз по цене на нефть на 2026 год с $45 до $65 за баррель. В 15:00мск сегодня с

🏠 В преддверии сегодняшнего опорного заседания ЦБ, на фондовом рынке активизировались слухи, что регулятор может ускорить снижение ключевой ставки, на фоне падения инфляции и прямых намёков российского президента вернуть экономику на тропу роста. И в этом контексте я предлагаю изучить операционный отчёт GloraX за 1 кв. 2026 года, поскольку именно девелоперы являются традиционными бенефициарами смягчения ДКП. 📈 В денежном выражении продажи у компании выросли на внушительные +94% до 12,6 млрд руб. Компания делает ставку на развитие бизнеса в регионах, и этот подход продолжает приносить ощутимый результат. В регионах ниже конкуренции, зато выше платежеспособный спрос. Люди готовы покупать качественные проекты, а качество — это как раз то, чего зачастую не хватает местным застройщикам. ⚖️ На контрасте с результатами GloraX, другой крупный игрок рынка в лице Группы ЛСР показал совсем иную картину: продажи упали за этот же период на -24% (г/г)! Такая динамика красноречиво свидетельствует о

📊 Помните, как в конце прошлого года Мосбиржа заявила о том, что порядка 20 компаний технически готовы к IPO и ожидают подходящего «окна» на рынке? Так вот, B2B-РТС и FabricaONE. AI уже открыли сезон IPO в 2026 году, и по мере дальнейшего снижения «ключа» таких желающих может стать ещё больше. Именно поэтому я продолжаю внимательно изучать бизнес потенциальных кандидатов на IPO, и сегодня предлагаю порассуждать о перспективах сети магазинов ВинЛаб (торговая сеть Novabev Group), опираясь на отчёт компании по МСФО за 2025 год: 📈 Выручка ВинЛаб увеличилась на +9% до 95,1 млрд руб. И это даже с учётом того, что летом прошлого года компанию настигла кибератака, вызвавшая временный простой бизнеса! Без этого форс-мажора темпы роста могли оказаться куда выше. Среднегодовой темп роста выручки ВинЛаб за последние 4 года составляет +46%! Востребованным форматом для ВинЛаба становится онлайн-заказ с самовывозом (click & collect), позволяющий удобно выбирать напитки и забирать их в ближайшем маг

⚖️ Друзья мои, не знаю как вы, а я в последнее время всё чаще ловлю себя на мысли, что хочется сместить фокус в сторону рынка облигаций, а не акций. Если раньше мы охотились за «ракетами» и искали потенциальные «иксы», то сейчас на первый план выходит скорее сохранение капитала и фиксация доходности, нежели его преумножение. И на то есть три веские причины: 1️⃣ Рыночная привлекательность облигаций Пока акции лихорадит, рублёвые и валютные облигации предлагают то, чего сейчас так не хватает — предсказуемость и адекватную доходность для фиксации на долгосрок: ▪️Длинные ОФЗ в настоящий момент дают 14,5–14,8% годовых — это почти 9% реальной доходности сверх инфляции и историческая аномалия, которой в нормальных экономиках, наверное, и не бывает. ▪️Корпоративные облигации — здесь история чуть сложнее, но зато аппетитнее. Надёжные эмитенты с рейтингом А и выше (которые не попадут под «раздачу» в случае кризиса) сейчас предлагают доходность 15-17% годовых. Да, совсем немного выше, чем у св

🧐 Пока все активно обсуждают геополитику и готовятся к пятничному заседанию ЦБ, ГК «Кириллица», в состав которого входит хорошо нам знакомый «Оил Ресурс», тихо и буднично опубликовал отчётность по МСФО за 2025 год, в которую я предлагаю заглянуть, т.к. облигационеров «Оил Ресурса» нынче много и подтверждение фин. устойчивости материнского холдинга в целом — это то, что им сейчас и нужно! На всякий случай напомню, если вдруг кто не в курсе, что «Оил Ресурс» — это ключевой актив внутри группы «Кириллица», который занимается трейдингом нефти и нефтепродуктов, а также логистикой, генерируя при этом стабильный денежный поток. На продажу нефти приходится более 90% выручки. В обращении у компании сейчас находится 4 выпуска облигаций: RU000A108B83 (дата погашения 07.04.2027) RU000A10AHU1 (02.12.2029) RU000A10C8H9 (06.07.2030) RU000A10DB16 (03.10.2030) Плюс 2 выпуска у самой ГК «Кириллица», с погашением уже в этом году: RU000A106L67 (08.07.2026RU000A106UB7 (22.08.2026) 🧮 Давайте теперь пробеж

📈 На прошлой неделе цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) вплотную подходили к отметке $3700 за тонну — это максимум с 2022 года! Более того, аналитики JP Morgan ожидают, что в ближайшие месяцы металл может подорожать вплоть до $4 000 за тонну, что выглядит как вполне реальный сценарий, глядя на продолжающееся ралли. Для сравнения: ещё в начале текущего года алюминий стоил около $3000, а годом ранее тоскливо торговался в узком диапазоне $2400-2500 за тонну. Ралли действительно выглядит убедительно, и, судя по всему, это далеко не предел! Мировой рынок алюминия и без геополитического обострения на Ближнем Востоке ожидался дефицитным в среднесрочной перспективе (мои подписчики помнят наш сентябрьский пост на эту тему), а тут появились ещё и дополнительные перебои в поставках этого металла. Судите сами: через Ормузский пролив ежегодно проходит более 5 млн тонн первичного алюминия — это около 9% мирового производства. Соответственно, когда пролив блокируют (а это уже случало

🧐 Пока одни гадают, куда пойдёт рубль, другие — фиксируют доходность в валюте, не теряя драгоценное время. Тем более, что валютная пара CNY/RUB снизилась уже в район 11+ руб., и это ещё одна прекрасная возможность пополнить свой портфель качественными валютными инструментами. И, как нельзя кстати, хорошо нам известный Полюс (#PLZL), крупнейший золотодобытчик России, уже анонсировал новый выпуск квазивалютных облигаций, на сей раз в юанях, и сбор заявок продлится вплоть до 22 апреля (т.е. до среды). Напомню, недавно у Полюса уже был успешный долларовый выпуск с расчётами в рублях, в котором я принял участие на 450 тыс. руб., теперь на очереди — подобный вариант в юанях: А зачем вообще связываться с юанем? 🤔 Вопрос совершенно резонный. И в качестве ответа на этот вопрос мысли у меня следующие: 1️⃣Первое — хедж валютных рисков. С мартовских минимумов рубль укрепился к юаню более чем на 10%, торгуясь сейчас чуть выше 11 руб). Но долго ли продлится эта крепость? Я очень сомневаюсь. Дев

🧐 До очередного заседания ЦБ осталось уже меньше недели, а ставки по банковским депозитам уже заранее начинают опускаться в район двухлетних минимумов. Именно поэтому я сейчас особое внимание уделяю облигационному рынку, рассчитывая зафиксировать пока ещё привлекательную доходность в историях с фиксированным купоном. И сегодня мой взгляд упал на облигации Селигдара: компания готовит к размещению новый 3-летний выпуск, и я считаю его весьма интересным и достойным нашего внимания. 👑 Селигдар хорошо нам знаком и входит в ТОП-10 золотодобывающих компаний России, являясь отечественным лидером по производству олова. По итогам 2025 года компания увеличила производство золота на +9,5% до 8,1 тонны, а производство олова выросло на +42% до 3500 тонн: 📈 Рост производства, в сочетании с позитивной ценовой конъюнктурой на рынке металлов, позволили компании в итоге нарастить выручку в прошлом году на +49% до рекордных 86,9 млрд руб. Годовую отчётность по МСФО компания обычно публикует в конце ап

🏦 Интересную тему в рамках сегодняшнего форума «Инвест Базар 2026» затронул Арсений Автухов, руководитель отдела публичного анализа облигаций из Совкомбанка (#SVCB). Он озвучил несколько важных моментов, которые я решил отметить здесь в виде отдельного поста. Тем более, что я сам уже в последнее время к этим мыслям постепенно прихожу. Автухов подметил очень точную вещь: ключевой тренд последних лет — это рост неопределённости. И в моменты, когда неопределённость достигает пика, мультипликаторы всегда падают до минимума. Так было и будет всегда! Он привёл яркие примеры: 📆 Сентябрь 2008 год — мировой экономический кризис 📆 Сентябрь 2022 года — начало мобилизации в РФ 📆 Конец 2024 года — паника на российском фондовом рынке из-за ключевой ставки, которую на тот момент все ждали где-то на уровне 25% В каждом из этих случаев наш рынок акций был на дне. И каждый раз это была лучшая точка входа для тех, у кого хватало смелости и холодной головы! На вопрос, будет ли переток капитала из обли