Barbados Bond-

Продолжаю пополнять новый облигационный портфель в рамках проекта Чатлане против Акул На этот раз обсуждали и выбирали в портфель бумаги финансовых компаний (МФО и коллекторы) из сегмента ВДО. По итогам голосования в портфель добавлены эмитенты АйДи Коллект, Быстроденьги и Фордевинд. Пришлось впервые применить право решающего голоса, так как Фордевинд и Лайм-Займ набрали одинаковый проуцент голосов, предпочел Фордевинд взять. Далее самый сложный этап, выбор в портфель нефинансовых компаний из сегмента ВДО, тут нужна хорошая кредитная экспертиза, придется поломать голову для отбора эмитентов в шорт-лист.

Опять дефолт от Гарант-Инвеста, на этот раз уже по рестракту, одобренному инвесторами на ОСВО. Эмитент не перечислил сегодня купоны по облигационным займам, объяснив ситуацию так: К причинам, препятствующим исполнению указанных обязательств, относятся: 1. Блокировка расчетных счетов и ограничение распоряжения денежными средствами, что не позволяет использовать имеющиеся на счетах средства, включая арендные поступления, для выплаты купонов. 2. Инициирование процедур банкротства со стороны банков-кредиторов, в результате чего были сорваны переговоры о продаже трех объектов, которые могли бы снизить ущерб по банку «Гарант-Инвест» и обеспечить дополнительную ликвидность для выплаты купонного дохода. Не все инвесторы понимают, откуда ГИ брал деньги. Денежные потоки эмитент получал от своих дочерних компаний в виде процентов по займам и дивидендов. То есть, чтобы выполнять обязательства по рестракту, дочерние компании ГИ должны функционировать, собирать арендную плату, покрывать свои р

По состоянию на 31.01.26г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 325 181 р. Кроме того, брокеру в январе с брокерского счета портфеля Барбадос удалось списать налог за 2025г. в сумме 5 481 р. Если не учитывать списанный налог, то стоимость портфеля составляла бы 1 330 662 р. По итогам 354 дней проекта, портфель показывает доходность 34,1% годовых грязными (без учета налога), по факту, с учетом "налоговых потерь", доходность сейчас 33,5%. На прошедшей неделе добавил в портфель еще одного эмитента из сегмента инвестгрейда, купил бумаги ТелекомХодинг (Эр-Телеком) 2Б9 по цене 101,8%. У данного выпуска купон 24% годовых и оферта в сентябре 26г., поэтому к сентябрю цена облигаций этого выпуска снизится до 100%. За оставшиеся до оферты 7 месяцев, позиция даст заработать более 20% годовых, что на текущий момент для данной рейтинговой группы неплохо. Для финансирования сделки, частично продал бумаги ЛСР 1Р10 и А101 1Р2, а так же паи денежного фонда BCSD. К эмитентам ЛСР и А101 отношусь хоро

Во втором раунде обсуждали бумаги из рейтинговой группы АА-, а именно ГТЛК и Балтийский лизинг. По итогам обсуждения выбрали наиболее интересные варианты, которые могут показать интересную доходность в 2026г. и проголосовали. В итоге портфель пополнен облигациями Балтийский лизинг П12 и ГТЛК 2Р3. Далее самая сложная задача, пополнить портфель бумагами ВДО с рейтингом ниже ВВВ, там очень большой выбор и более высокие риски, поэтому придется хорошо все отфильтровать. Структура портфеля сейчас выглядит так (на вчерашний день, ближе к завершению дневной сессии):

Начинаю новый проект - Чатлане против Акул. Коллективным разумом попытаемся обыграть в 2026г. лучшие облигационные ПИФы, собрав сбалансированный портфель без авантюрных решений. Надеюсь, что получится не только обыграть лучшие ПИФы, но и показать доходность в районе КС+10 (то есть при средней ожидаемой ставке ЦБ на 2026г. на уровне 14% годовых, прогнозная доходность портфеля может составить примерно 24%). Структура активов будет примерно такой: 1. Группа А (высокий инвестгрейд) - рейтинг АА- и выше, от 25 до 35%; 2. Группа Б (низкий инвестгрейд) - рейтинг от ВВВ до А+, от 25% до 40%; 3. Группа В (высокодоходные облигации) - рейтинг от ВВВ- и ниже, от 25% до 40%. Каждую неделю подробности не обещаю публиковать, но раз в две недели буду информировать, как идет процесс. Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и имеет информационно-аналитический характер. Это частное мнение автора, которое может измениться в любой момент при получении дополнительной информации.

По состоянию на 24.01.26г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 324 040 р. Кроме того, брокеру в январе с брокерского счета портфеля Барбадос удалось списать налог за 2025г в сумме 5 206 р. Если не учитывать списанный налог, то стоимость портфеля составляла бы 1 329 246 р. По итогам 347 дней проекта, портфель показывает доходность 34,6% годовых грязными (без учета налога), по факту, с учетом "налоговых потерь", доходность сейчас 34,1%. Так как облигационный рынок стоит в боковике и видимо это будет продолжаться до заседания ЦБ РФ по ставке 13.02.2026г., никаких активных действий не предпринимал. На поступающие купоны точечно докупал бумаги А101, Пр-Лизинг, паи денежного фонда BCSD. Ну и пару лотов Полипласт на первичке купил, хотел проверить даст ли брокер день в день на купоны купить, что-то на первичном размещении или спишет в налог. Эксперимент оказался удачным, можно покупать первичку день в день. Надеюсь, что до 10 февраля никаких потрясений на рынке не произойдет и удастся за

Январские каникулы это хороший период немного отключиться от рынка, проанализировать события в завершившемся году, подвести итоги и поставить цели на следующий год. Когда находишься в бурном процессе, иногда теряешь ориентацию в пространстве и перестаешь замечать, куда этот процесс дрейфует. И вот, новогодняя перезагрузка немного помогает взглянуть на процесс со стороны. Свой взгляд на макрофакторы, которые будут оказывать влияние на экономику России, я изложил в первой части https://dzen.ru/a/aVzRLcXCSBDbJi4F Не буду давать никаких рекомендаций по рынку, перечислю важные на мой взгляд моменты, которым уделю особое внимание. 1. Сегментация рынка и расширение спредов На старте 2026г. ситуация на облигационном рынке значительно отличается от ситуации год назад. В конце 2024г. рынок был напуган скорее процентным риском, так как крупных дефолтов в 2024г. не было и кредитный риск казался достаточно виртуальным. В 2025г. кредитный риск материализовался, мы получили волну дефолтов, причем п

По состоянию на 17.01.26г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 320 386 р. Кроме того, брокеру в январе с брокерского счета портфеля Барбадос удалось списать налог за 2025г в сумме 4 743 р. Если не учитывать списанный налог, то стоимость портфеля составляла бы 1 325 129 р. По итогам 340 дней проекта, портфель показывает доходность 34,9% годовых грязными (без учета налога), по факту, с учетом "налоговых потерь", доходность сейчас 34,3%. В последние дни декабря и в январе добавил в портфель бумаги застройщиков А101 и Сэтл Групп, снизил позицию по Воксис, купил немного паев денежного фонда BCSD, но это больше для защиты от налоговых списаний брокера. За день до ожидаемого поступления купонов и амортов, покупаю в маржу какой-либо актив, чтобы максимально защитить денежные средства от списания в налог. До завершения проекта Барбадос остается 25 дней, поэтому серьезной ребалансировки портфеля не планирую, если не случится каких-нибудь неожиданных событий. До конца января начну новый пр

Специально старался в конце 2025г. и в начале 2026г. не читать никаких прогнозов от экспертов, чтобы взгляд не замылился. Да и даже не читая, думаю большинство прогнозов предсказуемы, как год назад большинство экспертов ждали индекс Мосбиржи в районе 3500-4000, думаю так и сейчас они это же прогнозируют. Кто прогнозировал доллар по 95-100 рублей на конец 2025г., они и на конец 2026г. ожидают бакс по 100. Но реальность такова, что сейчас давать прогнозы, даже на год, дело неблагодарное, слишком много разных плохо предсказуемых факторов. Что же в этой ситуации делать инвестору, на что ориентироваться? Предлагаю опираться на факты и на тренды, экстраполируя это хотя бы на шаг (год) вперед. 1. Фактор СВО. Понятно, что это один из ключевых факторов, который влияет на все экономические и финансовые параметры. Если СВО продолжается весь 2026г., то тренды в экономике продолжаются. Даже если вдруг СВО завершается, думаю инерционная бюджетная и финансовая политика такова, что в 2026г. резких