Barbados Bond-

По состоянию на 27.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 301 694 р. (+0,9% за неделю). По итогам 319 дней проекта (46 недель), портфель показывает доходность 34,5% годовых. Завершилась одна из самых драматичных недель этого года на российском облигационном рынке. Инвесторы с волнением ждали, чем закончится история с погашением облигационного выпуска на 10 млрд. р. эмитентом Уральская сталь (крупный металлургический комбинат из Новотроицка). Эмитент держал интригу до последнего, раскрыв информацию о перечислении денежных средств уже после завершения торговой сессии в четверг, а подтверждение от НРД о поступлении денег пришло только утром в пятницу. Из какого источника Уральская сталь смогла привлечь денежные средства на рефинансирование долга пока не известно. За неделю до погашения выпуска, рейтинговое агентство АКРА понизило эмитенту рейтинг с уровня А (инвестгрейд) сразу на 7 ступеней до уровня ВВ- (уровень махровых ВДО). Хорошо, что все закончилось хэппи-эндом и у рынк

Посмотрел отчетность лизинговой компании Лизинг-Трейд из Казани. Ранее разбирал отчетность эмитента за 6 мес. 2025г. здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/569 Кредитный рейтинг эмитента ВВВ- со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июнь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/jun05g Основные показатели за 9 мес. 2025г. по РСБУ: 1. Выручка - 1 267 млн. р. (-0,5% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 73 млн. р. (+40,4% к 9 мес. 2024г.); 3. Коммерческие и управленческие расходы - 258 млн. р. (-5,1% к 9 мес. 2024г.); 4. Операционная прибыль - 935 млн. р. (-1,4% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные расходы - 834 млн. р. (+1,1% к 9 мес. 2024г.); 6. Прибыль от участия в других организациях - 116 млн. р. (в 1 полугодии 2024г. не было);❗️ дивиденды от Банка Казани 7. Чистая прибыль - 138 млн. р. (+21,1% к 9 мес. 2024г.); 8. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) - 4 388 млн. р. (-12,5% за 9 мес. 2025г.); 9. Денежные средства - 751 млн. р. (+22,5% за 9 мес. 2025г.);‼️ в т. ч. облигацион

Завтра будет проходить сбор заявок на дебютный выпуск облигаций АСГ Трасформаторен. Компания относительно небольшая, базируется в Московской области и занимается производством трансформаторов, ссылка на сайт 👉 https://asgtrafo.ru/ Кредитный рейтинг эмитента ВВ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (декабрь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/dec10m Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 1 186 млн. р. (+7,2% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 911 млн. р. (+1,6% к 9 мес. 2024г.); 3. Управленческие расходы - 147 млн. р. (+36,1% к 9 мес. 2024г.); 4. Операционная прибыль - 115 млн. р. (+40,2% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные расходы - 48 млн. р. (+200% к 9 мес. 2024г.); 6. Чистая прибыль - 31 млн. р. (-18,4% к 9 мес. 2024г.); 7. Запасы - 540 млн. р. (+1,5% за 9 мес. 2025г.); 8. Дебиторская задолженность - 230 млн. р. (-19,6% за 9 мес. 2025г.); 9. Денежные средства - 3 млн. р. (+13% за 9 мес. 2025г.); 10. Краткосрочные КиЗ - 246 млн. р. (+3,8% за 9 м

Компания приостанавливает купонные выплаты по всем выпускам облигаций и готовит единые условия реструктуризации в отношении всех выпусков облигаций. 22 декабря компания не смогла выплатить купонный доход по облигациям серии 001Р-06 на сумму 10,17 млн ₽. Причина — недостаточная ликвидность бизнеса на дату выплаты. После технического дефолта по погашению номинала облигаций серии 001Р-02 (260 млн ₽) компания продолжала обслуживать купоны по другим выпускам и предпринимала меры для восстановления ликвидности. Однако текущие рыночные условия и длительность переговорных процедур не позволили решить этот вопрос в декабре. Предложения по реструктуризации планируется представить держателям облигаций уже в январе 2026 года. Ситуация полностью прояснилась. В принципе эмитент не удивил, поэтому ждем условий рестракта в январе.

Итоги 45 недели проекта Барбадос. По состоянию на 20.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 290 368 р. (-0,1% за неделю). По итогам 312 дней проекта, портфель показывает доходность 34,0% годовых. Облигационный рынок продолжает штормить (особенно сегмент ВДО) после дефолта Монополии. Решение ЦБ РФ о снижении ставки до 16% и комментарии на пресс-конференции не вдохновили рынок. Доходность портфеля, составлявшая 40% годовых в августе-начале сентября, откатилась уже к уровню 34%. Средняя купонная доходность облигаций в портфеле достаточно высока и это удерживает портфель выше уровня 30% годовых, но котировки по ряду позиций снижаются уже третью неделю и это не радует. На текущей неделе сделок в этом портфеле не было, ждал заседания ЦБ, ну и купонов-амортов было мало, на следующей неделе планирую портфель немного причесать. Ждем развязки с погашением выпуска облигаций Уральская стать 25.12..2025г., это может в обе стороны двинуть рынок корпоративных облигаций. Напряжение на рынк

Монополия в полноценном дефолте. Чем это все закончится никто не знает. Продолжаю размышления на тему уроков, которые могут извлечь все розничные инвесторы из этого кейса. Вижу, что первая часть 👉 https://t.me/barbados_bond/797 вызвала большой интерес у подписчиков . Надеюсь и вторая часть мотивирует инвесторов более внимательно посмотреть на свои портфели. 1. По состоянию на 01.01.2025г. Монополия имела общий долг по кредитам, облигационным займам и ЦФА в сумме 11 641 млн. р. В том числе, на банковские кредиты и овердрафты приходилось - 10 648 млн. р. (91,5%), а на облигации и ЦФА - 993 млн. р. (8,5%). 2. По состоянию на 01.07.2025г. Монополия нарастила долг до 14 816 млн. р. (+27% за пол года), причем структура долга заметно изменилась. Долг перед банками снизился до 9 992 млн. р. (67,4%), а долг перед инвесторами в облигации и ЦФА увеличился до 4 824 млн. р. (32,6%). То есть эмитент стремительно наращивал долг, при этом погашая часть банковского долга, а весь прирост долга был за

Так как эмитент входит в группу Аврора, полноценно проанализировать его финансовое состояние можно лишь по отчетности МСФО, которая раскрывается раз в год. Анализировать отчетность за 2024г. никакого смысла не вижу. При этом ЛК Спектр это основная операционная компания группы, поэтому промежуточная отчетность по РСБУ вполне показывает тренды развития бизнеса и можно какие-то выводы сделать. Кредитный рейтинг эмитента - ВВ со стабильным от Эксперт РА (декабрь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/dec10b Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 15 363 млн. р. (+111,5% к 9 мес. 2024г.); в т. ч. 1.1. Торговля - 10 394 млн. р. (+100,7% к 9 мес. 2024г.); 1.2. Аренда техники - 4 426 млн. р. (+134,8% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 11 737 млн. р. (+97,5% к 9 мес. 2024г.); 3. Коммерческие и управленческие расходы - 707 млн. р. (+195,8% к 9 мес. 2024г.); 4. Операционная прибыль - 2 918 млн. р. (+169,9% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные расходы - 1 867 млн.

В очередной раз рассматриваю отчетность эмитента, доходности по бумагам которого регулярно остаются одними из самых высоких в рейтинговой группе. Эмитент имеет кредитный рейтинг - ВВВ+ сразу от двух РА (апрельский с позитивным прогнозом от Эксперт РА и августовский со стабильным прогнозом от АКРА). Основные показатели за 9 мес. по РСБУ: 1. Выручка - 1 583 млн. р. (+38,7% к 9 мес. 2024г.); 2. Административные расходы - 222 млн. р. (+1,4% к 9 мес. 2024г.); 3. Операционная прибыль - 1 210 млн. р. (+49% к 9 мес. 2024г.); 4. Процентные расходы - 1 229 млн. р. (+59,6% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные доходы - 103 млн. р. (+45,1% к 9 мес. 2024г.); 6. Чистая прибыль - 107 млн. р. (+32,1% к к 9 мес. 2024г.); 7. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) - 7 677 млн. р. (+1,5% за 9 мес. 2025г.); 8. Денежные средства - 213 млн. р. (-39,7% за 9 мес. 2025г.); 9. Авансы на приобретение предметов лизинга - 1 617 млн. р. (+42,6% за 9 мес. 2025г.); 10. Финансовые вложения (займы) - 400 млн. р. (+17,3% за за 9 ме

Чем закончится история с техдефолтом эмитента пока непонятно, есть разные сценарии развития событий. Но после дефолта Монополии и последовавшей за этим распродажей в корпоративных облигациях разных рейтинговых групп, появились некоторые мысли. Из любых форс-мажорных ситуаций и рыночных потрясений надо делать выводы и корректировать свою инвестиционную стратегию. Решил в нескольких частях выложить свои размышления по случившемуся событию. Первый момент, о котором хочется написать - Девальвация рейтингов. 1. В начале сентября АКРА понизила рейтинг эмитенту до уровня ВВВ с развивающимся прогнозом, релиз 👉 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6057/ Цитата из сентябрьского релиза АКРА: При этом Агентство по-прежнему высоко оценивает операционный риск-профиль Компании, отмечая ее сильную позицию в сегменте цифрового фрахта, а также сильные бизнес-профиль и корпоративное управление. Финансовый риск-профиль оценивается на среднем уровне, поддержку ему оказывают оценки рентабельности и

Итоги 44 недели проекта Барбадос По состоянию на 13.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 290 986 р. (-0,1% за неделю). По итогам 305 дней проекта, портфель показывает доходность 34,8% годовых. Неделя на рынке корпоративных облигаций выдалась очень сложной. Шлейф от технического дефолта Монополии всю неделю витал над рынком, больше всего пострадали бумаги ВДО, но и в некоторых бумагах инвестгрейда ощущалось давление. В течение недели, стоимость портфеля Барбадос снижалась почти на 1%, к концу недели паника в бумагах ВДО немного улеглась и просадка по портфелю за неделю оказалась символической, но все равно, впервые с сентября портфель показал отрицательную динамику. На прошедшей неделе продал половину позиции ДельтаЛизинг, зафиксировав частично хороший апсайд. На вырученные деньги, плюс поступающие купоны немного докупил бумаг ЛСР 1Р10 и Спектр-2. Кроме того, купил 50 лотов выпуска 2Р3 ПР-Лизинг по цене 93,37% (купон 20% годовых, доходность к оферте в августе 27 года - окол