Samsung Electronics вступает в период полномасштабного роста прибыли, при этом весь объем поставок чипов памяти компании до 2027 года, вероятно, будет распродан, считает аналитик KB Securities Джефф Ким.

Ким заявил в четверг в своей аналитической записке, что стремительный рост спроса со стороны искусственного интеллекта и ограниченный рост предложения в отрасли обеспечат напряженность на рынках DRAM и NAND на протяжении многих лет.
Ким написал, что «ожидается распродажа всего объема производства памяти SEC до 2027 года», добавив, что крупные технологические компании теперь «все чаще рассматривают пятилетние контракты с поставщиками (до 2030 года)» для обеспечения поставок.
Ужесточение рынка побудило компанию повысить целевую цену акций Samsung на 33 процента до 320 000 KRW, что отражает значительно улучшенные прогнозы по прибыли.
Ким отметил, что прогнозы операционной прибыли на 2026 год были повышены на 30 процентов до 220 трлн KRW, а прогнозы на 2027 год — на 57 процентов до 301 трлн KRW.
Ценообразование на память является центральным элементом оптимистичного прогноза. KB Securities теперь ожидает, что цены на DRAM вырастут на 148 процентов в годовом исчислении в 2026 году, а NAND — на 111 процентов.
«Ожидается, что цены на DRAM/NAND будут сохранять восходящую траекторию, поскольку рост предложения, вероятно, останется ограниченным до 2027 года на фоне резкого увеличения спроса», — говорится в отчете.
Ближайшая перспектива также выглядит более сильной. Ким прогнозирует «операционную прибыль в первом квартале 2026 года на уровне 40 трлн KRW (рост в 5 раз в годовом исчислении, в 2 раза в квартальном исчислении)», обусловленную ростом маржи по памяти, при этом прогнозируется, что только подразделение памяти принесет операционную прибыль в размере 38 трлн KRW, превысив общую прибыль за весь 2025 год всего за один квартал.
По мере того как модели искусственного интеллекта переходят от текстовых систем к мультимодальным архитектурам, интегрирующим зрение, язык и поведение, KB Securities ожидает, что спрос со стороны периферийных устройств искусственного интеллекта, таких как роботы и автономные транспортные средства, укрепит «структурный рост спроса на чипы памяти» на протяжении всего десятилетия. T.me/AkKorea T.me/AkKoreaInvest